韩国将禁止股票卖空

韩国证券市场卖空政策的演变逻辑

一、全面禁止阶段（2023年11月5日至2024年底）

自法国巴黎银行、汇丰银行等外资机构被发现大规模违法卖空操作后，韩国金融委员会于2023年11月5日果断采取紧急措施，宣布全面禁止股票卖空至年底。此次禁令覆盖韩国所有主要市场，旨在应对市场不稳定和外资机构的不公平交易行为。随着市场形势的变化，该禁令被延长至2025年第一季度末。尽管如此，在禁令期间，部分股票的卖空交易得以恢复，以缓解市场流动性压力。

二、全面解禁阶段（预计于2025年3月31日）

为了修复国际信誉并回应MSCI指数分类的要求，韩国决定在经历了一段时间的全面禁止后，于预计的日期全面取消卖空禁令。在此背景下，韩国也同步推进了一系列配套改革措施，旨在改进交易系统、强化非法卖空的监测和处罚机制，以确保市场交易的公平性和透明度。这一阶段的政策调整反映了韩国在维护市场稳定与推动市场开放之间的平衡努力。

三、局部临时管控阶段（自预计的日期起至未来某个时点）

进入新的阶段后，韩国采取了更为灵活的局部临时管控措施。特别是针对某些过热股票，如SK海力士、KAKAO等上市公司被列为“卖空过热项目”，实施了单日的卖空禁令。这种临时性的禁令是动态的，如果禁止卖空的股票当日跌幅超过一定比例（如跌幅超过某一数值），禁令将会延长；否则将允许次日恢复卖空交易。这种策略体现了韩国在防范个股过热风险和市场稳定之间的平衡考虑。这种灵活的政策调整有助于维护市场的公平性和稳定性。总体而言，韩国的这一系列政策调整旨在实现市场稳定与开放之间的平衡，体现了对市场规律的深刻理解和灵活的应对能力。这些政策的调整既是为了应对金融市场的冲击和危机而采取的紧急措施，也是为了适应国际市场的变化和规则而进行的改革。这些政策演变逻辑展示了韩国在金融市场调控方面的智慧与决心。