美个人储蓄率接近历史最低点

一、货币政策对环境的深远影响

在当前环境下，美联储的货币政策决策引起了广泛关注。据预测，美联储在即将到来的三月将大概率维持利率不变，并且市场普遍预期年内降息的空间有限。这种高利率环境虽然理论上鼓励储蓄，但实际上可能会抑制消费信贷需求，迫使部分居民动用储蓄来维持日常消费支出。 与此全球多国银行纷纷调低存款利率，包括美元存款在内。这一现象降低了存款的吸引力，削弱了居民的储蓄意愿，促使资金寻找其他投资渠道，流向股票、基金等更具收益潜力的资产类别。

二、居民资产配置行为的转变

随着货币政策的调整和市场环境的变化，居民资产配置行为也在发生显著变化。类似于中国居民存款的流向转变，美国居民可能将资金从银行储蓄转向非银金融产品，如股票和基金等。尽管近期如特斯拉等科技股的市值大幅蒸发，市场波动加剧，但这也显示出市场活跃度的提升仍依赖于资金的流动和投入。 疫情期间积累的超额储蓄正在逐渐消耗，而通胀压力使得居民的刚性消费支出不断增加。在这种情况下，居民对于金融投资的需求和依赖度也在上升。数据显示，美国居民金融投资占收入比重正在上升，这也反映出一种“被动降储蓄”的趋势。

三、结构性经济压力的挑战

当前，美国经济面临着结构性压力的挑战。劳动力市场的结构性失衡，以及收入增长的放缓，都可能进一步压缩居民的储蓄空间。例如，日本建筑业就业人数的持续下降和老龄化现象的加剧，都可以作为美国可能面临类似问题的参考。 疫情期间财政刺激政策的退出后，居民可支配收入增速放缓。美联储货币政策的紧平衡状态使得通过宽松措施快速提升储蓄率变得困难。综合各种因素，美国个人储蓄率的下降是货币政策、资产重新配置以及经济周期共同作用的结果。 展望未来，如果美联储启动降息周期，可能会缓解部分储蓄压力。但从短期来看，储蓄率的回升仍需要依赖收入的增长或金融市场风险偏好的降温。在这样的环境下，对于权益市场的“估值低位”，需要有清晰的判断和策略，以应对不确定的市场环境。

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