高盛-大量资金正从美股撤出 (2)

一、资金流动的微妙变化

1. 对冲基金与科技股的疏离

据2025年2月的数据揭示，对冲基金正在以近六个月来的最快速度远离美国科技和媒体类股票。这一动态尤其体现在对冲基金在英伟达等科技巨头财报公布前夕的大规模撤离。这是否预示着科技股的未来发展遭遇不确定性？还是市场即将迎来新的投资机会？这一变化无疑引起了市场的高度关注。

2. CTA策略的转向

近期，商品交易顾问（CTA）也展现出明显的资金转移迹象。他们大幅削减了美股的多头仓位，空头头寸规模已扩大至惊人的300亿美元。若市场出现反弹，触发空头回补，可能引发标普成分股的巨大回购需求，进一步加剧短期资金市场的波动。这是市场风险偏好降低的表现，还是新的投资机会的预兆？投资者需保持警惕。

二、外资流向的分化趋势

1. 情绪指标的走弱

高盛的美国股票情绪指标自年初以来出现了显著下滑，从-0.5降至-0.6，反映了机构及散户投资者信心的疲软。这一变化与标普500指数年初的下跌3%呈现出一致的趋势，似乎预示着市场的情绪正在经历一次重大转变。

2. 长期外资的稳定流入

尽管短期市场情绪波动剧烈，但外资对美股的持有比例却创下了历史新高，达到了18%。预计未来几年，外资的净买入规模仍将保持稳定，达到3,000亿美元。其中，欧洲投资者占比近半。这种稳定的资金流入源于美股的流动性优势以及预期中的盈利增长标普500指数的预期每股收益增速达到了7%，这一数字支撑着外资的长期配置需求。

三、市场的风险与机遇

结构性风险的存在：外资的高度集中持股，特别是在头部科技企业中，若国际投资者调整其资产配置，可能会引发局部市场的剧烈波动。这种结构性风险不容忽视，投资者需密切关注国际投资者的动态。

反弹机会的出现：历史数据表明，当情绪指标大幅下降后，标普500指数在未来的三个月内往往会有超额回报。当前的情况或许正是空头回补、市场反弹的良机。对于投资者而言，这可能是一个值得把握的投资机会。

美股市场的资金流动呈现出对冲基金撤离与外资持续流入并存的复杂格局。面对这样的市场环境，投资者需结合自身的投资策略、时间维度以及市场变化，综合评估风险与机遇，做出明智的投资决策。