深交所 操纵业绩

近年来，深圳证券交易所（深交所）针对上市公司“操纵业绩”行为，构建了一套严谨而全面的监管体系。这一体系不仅层次丰富，而且成效显著，通过一系列典型案例的查处，形成了有效的震慑。

一、监管机制与手段的创新

深交所的监管机制堪称全链条式，涵盖了提醒警示、风险监测、调查追踪以及违规处分等多个环节。在年报披露前，深交所会向会计师发出风险提示函，特别关注商誉减值、突击交易等问题。对于拟IPO的企业，深交所实施了“申报即担责”的原则，严格查处那些“一督就撤”的行为。对于滥用会计政策、虚构交易等行为，深交所也会采取公开谴责、市场禁入等处分措施。

二、典型操纵手法的揭示与案例剖析

上市公司操纵业绩的手法多种多样，其中常见的有滥用会计判断、非公允交易和虚假交易链条等。例如，有的公司通过低估退货率来操纵收入，有的则通过关联方以超百倍溢价转让子公司股权，虚增资本利得。更有企业系统性虚增收入，最高年份虚增比例高达75%。这些案例都被深交所查处，并予以公开曝光。

三、监管成效显著

数据显示，深交所对业绩操纵类案件的查处力度在不断提升。2024年，全年办结案件32件，其中信息披露类违规占比45%，财务造假相关案件占信披类案件的近三分之二。对于上市公司的“关键少数”（董监高）以及第三方配合造假的机构，深交所也给予了超过数千万元的处罚。这些数字不仅体现了深交所的监管力度，也证明了其监管措施的有效性。

通过这一系列措施，深交所成功地压缩了业绩操纵的监管真空，为投资者营造了一个公平、公正的市场环境。这样的环境对于投资者而言，无疑是一种最大的保障。同时也让其他市场主体看到，任何对业绩的操纵行为都将会受到严厉的处罚。这不仅是对这些企业的警示，也是对整个市场的警示。