美国国债突破30万亿
截至2025年4月，美国国债规模已经突破了36万亿美元大关。这一巨大的数字，引发了全球对美元信用和债务可持续性的深深忧虑。这场危机的核心矛盾体现在多个方面。一、债务规模与结构特征我们看到的是规模膨胀速度。美国国债自2023年突破30万亿美元后，持续�***僭龀ぁ５搅�2025年4月，债务存量同比增幅超过20%，这一增速远超过了同期GDP的增长。目前，债务规模已经相当于美国GDP的140%以上，突破了国际上普遍认为的安全线。持有结构失衡也是一个重要问题。外国投资者持有约8万亿美元的美国国债，其中中日两国占主导地位。而美联储持有的规模占比，从疫情前的10%升至了25%，这一数字显示出债务货币化的趋势越来越明显。二、债务驱动机制失效传统的“贸易逆差输出美元资本回流支撑美债”模式，因为加征关税政策而受到冲击。全球美元流动性的收缩，迫使许多国家抛售美债以换取美元，形成了“美元荒与美债抛售”的恶性循环。美债收益率飙升与美元贬值的反常现象，表明市场对美国政策风险的担忧，已经开始直接计价于美元信用。债务利息偿付压力也在激增。当前季度的债务利息支付已经超过了1万亿美元。随着美联储加息周期的到来，预计在不久的将来，债务规模可能会突破50万亿美元。如果维持现行利率，利息支出将占联邦财政收入的40%以上，这将是一个巨大的财政压力。三、系统性风险传导这场债务危机不仅影响金融领域，还对整个社会经济产生了深远的影响。关税战推高了美国消费品价格，消费者信心指数跌至近年来最低水平。企业端也受到了严重冲击，半导体设备商遭受巨大损失，中小企业破产潮加剧，就业市场恶化。地缘反噬效应也开始显现。美国试图通过制裁中国船运、阻断国际金融机构对华贷款等方式转嫁危机，但这一做法不仅未能达到预期效果，反而可能使其液化天然气出口面临流失风险，甚至可能威胁其“能源超级大国”的地位。四、政策困境与出路博弈如何处理这场债务危机，是美国当前面临的一大挑战。耶伦提出的“仅需支付利息无需偿还本金”的债务管理策略，在美债规模突破GDP 130%后，已经难以持续。评级机构多次下调美国主权信用评级，反映了市场对债务货币化极限的担忧。经济转型的矛盾也愈发突出。在中国推进高端制造升级的美国的产业政策却陷入了“低薪陷阱”。制造业回流计划导致家庭收入减少，与债务扩张形成双重挤压。美国正面临着“维持债务信用”与“保障经济活力”的根本性矛盾。其政策选择将深刻影响全球货币体系的重构进程。如果无法形成新的国际资本循环机制，美元霸权地位的松动可能成为长期趋势。这场危机不仅是对美国的挑战，也是全球货币体系的重要考验。