2014高考数学题卖鞋（2014高考数学山东卷）

9月19日，证监会官网更新了立功科技的招股申报材料，标志着“单片机大王”周立功有望携旗下公司登上创业板。

周立功，一个与比尔盖茨类似的传奇人物，他的创业故事仿佛现实版的“辍学生”逆袭记。早在1999年，周立功便凭借对单片机市场的敏锐洞察，创办了立功科技。如今，经过二十余载的深耕细作，立功科技已逐渐成长为行业翘楚。

主营业务方面，立功科技主要面向工业、汽车电子用户提供芯片和智能物联解决方案。更确切来说，其业务所属微电子领域，通过向芯片写入程序，满足用户需求。值得一提的是，周立功还是中国嵌入式系统技术领域的专家，出版了众多相关领域的大学教材和专著。

尽管立功科技被广东省认定为“高科技企业”，其收入构成中自主产品收入却常年占比不高。相反，IC增值分销业务成为公司的主要收入来源。这意味着立功科技在扮演代理商角色的也面临着技术实力上的挑战。其技术实力受到监管层的关注，亟待加强自主研发能力。

从财务数据看，立功科技近年来的业绩呈现下滑趋势。2017年至2019年，其归母净利润连续下滑，综合毛利率也呈下降趋势。公司还面临着偿债风险，流动比率和速动比率均低于行业平均水平，资产负债率较高。

本次IPO，立功科技计划募集约8.9亿元资金，大部分用于项目建设，其余用于补充流动资金和偿还银行借款。从公司目前的财务状况来看，这次募资堪称一项重大举措。

周立功的创业历程充满传奇色彩。早在1992年，他便进入中国纺织大学（现东华大学）自动化专业学习，偶然间发现了单片机市场的巨大商机。退学后，他东拼西凑了2万元南下广州创业，开始了代理销售国外单片机的业务。凭借自身的技术背景和了解国内市场的优势，周立功成功地帮助这些公司推广产品，并获取了丰厚的回报。

事实上，那时的单片机市场正处于快速增长期，周立功凭借敏锐的商业嗅觉和敢为人先的勇气，迅速在市场上占据了一席之地。他与飞利浦半导体公司的合作就是一个典型的双赢案例。通过合作，他帮助飞利浦了解中国市场，从而实现了双方的长久合作和共同发展。

同样是在1999年，周立功在广州注册成立了立功科技的前身“广州周立功单片机发展有限公司”。自那以后，立功科技不断发展壮大，至今已成为一家实力雄厚、颇具影响力的科技企业。

周立功的创业历程充满传奇色彩，他的立功科技也正处于发展的关键时期。未来，我们期待立功科技能够加强自主研发能力，进一步提升技术实力和市场竞争力，为行业发展贡献更多力量。立功科技：依赖代理之路何去何从？

回溯至过去，立功科技依靠代理销售国外企业的单片机奠定了基石。时至今日的立功科技，仍旧深陷代理的漩涡之中，超过八成的收入源于此业务。招股书详细披露了公司的业务构成：IC增值分销产品与自主产品两大板块。但显然，前者占据了压倒性优势，今年上半年，IC增值分销产品的收入达到了惊人的7亿元，占比高达82.19%。而自主产品的收入则显得相形见绌，仅有1.51亿元，占比仅为17.81%。

这种依赖背后的风险不言而喻。立功科技的主要收入来源是国外芯片巨头，如NXP等。数据显示，仅NXP一家就占据了总采购金额的半壁江山。一旦这些巨头有任何调整或变故，立功科技无疑会受到巨大的冲击。历史上的例子也多次上演，如ADI、Cypress等曾取消与国内代理商的合作，这警示着立功科技面临的外部风险并非空穴来风。

再审视立功科技的业务伙伴，虽然前五大客户都是各行业头部上市公司，拥有一定的议价能力，但未来随着技术进步，这些企业是否可能绕过立功科技直接与NXP等公司合作？这无疑给立功科技的未来投下了一层阴影。

面对这样的困境，立功科技是否拥有核心竞争力？尽管公司在招股书中多次强调其高科技属性，并声称拥有8项核心技术，但大众对于其代理业务的质疑并未完全消除。深交所在问询函中也关注到了这一点。立功科技回应称，其特有的AWorksOS嵌入式操作系统等核心技术可以解决客户在研发设计中的诸多问题，提高研发效率。但在这场高科技与代理的较量中，立功科技能否突破重围，尚待观察。

除了代理业务外，立功科技在自主产品业务方面也有所建树。即便是这部分业务，其增长也面临停滞。数据显示，近年来其自主产品业务的收入和毛利率均呈现波动状态，似乎难以取得突破。

在回复函中，立功科技展示出了其在MCU、物联网、SoC芯片领域的深厚研发经验和技术积累。不同于NXP的其他代理商，该公司早已投入自主产品的研发及转型。截至2020年6月30日，公司拥有庞大的研发团队，研发及技术人员合计378人，占比达到33.45%。在上半年，公司的研发费用达到了3885万元，占营收比重为4.56%。立功科技还拥有众多专利，包括发明专利、实用新型专利、外观设计专利以及软件著作权。值得一提的是，公司董事长周立功在专利方面发挥了重要作用，九成以上的专利都有他的参与。其中，周立功更是41项发明专利的第一发明人。

流动性问题成为立功科技面临的一大挑战。与同行业上市公司相比，公司的流动比率和速动比率均低于行业平均水平。尽管不断还债，其资产负债率仍高达43.76%，远超行业平均的26.44%。招股书显示，这一问题与公司的业务模式有关，特别是与供应商之间的“SND返款模式”。简单地说，立功科技需要按照供应商规定价格先买断货物，待销售后再获得返点。这种模式下，立功科技需要大量资金囤货。其存货规模在近年来一直居高不下。值得一提的是，公司的资金来源主要依靠自有资金和股东投入。目前，公司的主要机器设备账面净值仅有508万元，难以通过固定资产抵押获得银行贷款。为了筹集资金，公司计划通过IPO筹集约8.9亿元的资金用于多个项目的发展以及补充流动资金和偿还银行借款。令人瞩目的是，仅半年时间，立功科技的股价预期涨幅已达近五成。如果成功上市，周立功夫妇的身家将大幅上升，间接持有的公司股权价值或将超过28亿元。新京报贝壳财经记者彭硕编辑岳彩周校对陈荻雁在本次报道中为我们带来了详细解读。在此希望这些信息能为大家带来帮助和启示。